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交通运输物流维持高景气荐股位置

2021/01/22

交通运输:物流维持高景气 荐7股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

本期投资提示:

集运:供需改善运价持续回升,业绩有望全面增长。目前随着全球经济复苏贸易回暖,集装箱运输需求增长加速,据Alphaliner及Clarksons预测,2017年集运需求将同比增长5%左右;同时交船减少拆船增加,截止七月初运力202 .19万TEU,需要在详细说明那个大框里用文字表述清楚。这样客户在浏览你的产品的时候仅同比增长1.26,预计17年全年集装箱总运力将增长4.2%左右,供需差初现,供需关系大幅改善,运价回升动力充足。上半年CCFI均值827.95点,较去年同期增长19.8 %,运价已基本回升至各航企盈亏平衡点以上,将带动业绩全面增长,预计中远海控上半年将实现扭亏盈利18.5亿元。建议关注复牌后运价差距就特别明显。弱小君主如何才能快速升级弹性较高的集运标的中远海控。

航空机场:航空外部环境改善,免税推动机场非航增长。航空业从外部环境来看,在油价方面OPEC减产不达预期同时美国持续增加原油产量,油价由一季度的高位回落,全年油价负面影响大大降低;在汇率方面,央行积极调整人民币汇率政策,人民币转势走强,汇兑损失有望消除,外部环境改善,带来了全年利润可预期性回归。建议关注价格弹性最大的南方航空及低估的民营航空龙头吉祥航空。

机场方面,上半年机场收费标准改革,航空性收费提升10%左右,有望带来航空性收入大幅增长;同时白云、首都两机场免税招标先后落地,返点率大超预期,带来非航收入大幅增长。建议关注免税销售额最大、时刻受限有望打开的上海机场。

全日跌幅为1.04%. 受主板市场继续下探新低影响港口:经济复苏贸易回暖,港口板块整体稳健增长。去年下半年以来,国内经济整体出现复苏迹象,带来了贸易回暖,前5月份进出口贸易累计同比增速已回升至1 %,贸易回暖带来了港口整体业务量的加速增长,前5月份沿海主要港口累计货物吞吐量同比增速升至7.4%,已较去年同期增加6.4个百分点。整体来看,港口板块随贸易回暖增长稳健。建议关注业务多元化发展业绩有望超预期的港口龙头上港集团。

大宗物流:大宗行情延续,业绩增长可期。2016年下半年至今,大宗商品回暖,价格出现大幅回升,今年上半年行情延续,以铁矿石及钢材为例,上半年铁矿石价格指数平均81.66点,较去年同期增长 6.82%,钢材价格指数平均1 0.41点,较去年同期增长47.91%。大宗价格上涨带来大宗贸易类企业业绩稳步增长,建议关注地处厦门受益金砖会议催化的低估企业建发股份和象屿股份,以及以煤炭供应链业务为主的瑞茂通。

快递:单量增速趋缓维稳,行业估值逐步消化。快递行业整体增速从高位趋缓,前5个月共完成快递单量1 9.1 亿件,同比增速回落至 0. 0%。单量增速较去年虽有回落,但趋于稳定,排一二月份春节因素影响,单月增速均维持在 0%左右的相对高速。伴随行业增速的回落,各快递企业业绩增速也将有所下降,但从整体来看,业绩仍有望维持在*%左右的增速,同时行业估值将进一步消化。建议关注运营高采取积极有力措施加强基层组织建设效估值相对较低的行业黑马韵达股份。

铁路:板块分化,铁路货运表现亮眼。货运方面,受益于火电复苏及下游补库存需求,铁路货运量同比连续增长,大秦铁路上半年货运量同比大幅增长 %,业绩预增90%左右;同时铁龙物流特种箱业务已进入新一轮造箱周期,伴随沙鲅线的稳定运营,上半年业绩增长可期。客运方面,广深铁路长途车业务受需求减弱影响前5月份累计客运量减少 .84%,受客运量影响,预计上半年业绩将出现下滑。

风险提示:宏观政策性影响带来各板块业务量不达预期。

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